但当巨人网络试图以部分发行股份的方式购买Playtika时■■■监管部门却收紧了对于网络游戏等多类资产的收购审批要求■■■目的是降低这些热门行业可能存在的资产泡沫。

不过当时的政策有明文规定：证监会并无权力审查上市公司的全现金资产收购行为■■■但对于以发行股份作为对价的资产收购■■■须得到证监会审批。

由此■■■巨人网络想出的一个变通之法是：先由出资财团的成员各自先行以现金收购标的资产后■■■再由巨人网络发行股份收购前者持有的标的股份■■■完成资产装入上市公司的过程■■■而不是直接由巨人组成财团海外并购。

各出资财团也先由自己的海外公司以现金收购的方式购入playtika资产的Alpha公司股份■■■再由自己对应的境内实体公司以不支付对价的方式将股份转移至境内持有。

由此■■■既避开了一系列监管和外汇的风险■■■又能在时间紧迫的情况下与国外竞争对手进行标的争夺。

最终在外界并不看好的情况下■■■由巨人网络主导的中方买团■■■却从六家国际财团杀出重围竞购成功。

14家财团成立了专为装入playtika资产的公司Alpha■■■其出资比例如下：图源：巨人网络公告整个收购过程其中还有一环值得一说■■■在14家中方财团中■■■位列末席的是巨人网络香港子公司■■■其仅持有Alpha10股B类普通股■■■占总股份的0.02%■■■其他13家财团合计持有超过99.9%的A类普通股。

这种AB股规则规定：除了事先约定的4类保留事项■■■需要先经过B类股股东（如巨人网络）同意■■■再经过过半数A类股股东（如13家卖家）同意方能生效外■■■其余股东会表决事项■■■只需要B类股股东决定即可。

也就是说■■■巨人香港公司持有的B类股份额虽少■■■却能决定有关此次并购及日常管理的事项。

这就保证了Playtika装入上市公司的过渡期■■■巨人网络依旧能够有绝对的控制权。

不过巨人网络也承诺■■■若上市公司装入Playtika资产的交易失败■■■将取消B类股设置。

这项设计精巧的收购案■■■前面几步进行的都很顺利■■■playtika也已经被中方财团事实性收购■■■装入了Alpha中■■■只差最后一步巨人网络回购其它财团手中的Alpha股份。

但恰恰是这最后一步■■■成了此次收购案不可逾越的天堑。

此次收购案■■■在2016年末提交证监会审核后■■■就再未有任何进展披露。

直至今年的8月6日■■■巨人网络停牌并公告称■■■其收购以色列游戏公司Playtika事项已进入证监会审核阶段。

这一并购已获得国家发改委的项目备案及重庆市对外贸易经济委员会的备案。

但仅仅4天之后■■■证监会就又发布公告称■■■将此收购案暂停审核。

迟迟未能通过的原因坊间众说纷纭■■■一说是因为Playtika主营游戏大多为棋牌类■■■有一款甚至是老虎机游戏。

游戏的属性颇为敏感■■■所以证监会迟迟不肯审批通过。

事实上■■■为了使审核早日通过■■■巨人网络明确表示不会把Playtika的游戏引进中国。

甚至这两年间Playtika把自己包装成了一个“一家用人工智能手段去改造游戏的公司”■■■巨人网络也进一步宣称：此次并购将是“加强在人工智能领域的全球化布局”。

但苦苦求索■■■终究求而不得■■■甚至整个收购案从证监会审核阶段■■■又因时间战线拉得太长■■■13家财团有人心生不满■■■退回了“修改重组方案”的阶段。

重组难求却陷游戏窘境如果一场价值300多亿的收购案■■■拖延两年都悬而未有结果■■■其中一定滋生了无数的变量。

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