15年周期（83年~97年）85%的基金没有跑赢大盘指数■■■35年周期（62年~96年）■■■在续存的基金中只有34只战胜大盘根据和讯的统计分析■■■他们的客户都是有情绪周期的■■■即使再大的黑马■■■如果在买入两个月内没有启动■■■而同期市场出现活跃个股的话■■■99%的客户都会把黑马股票提前抛出；此外■■■还有90%以上的投资者不会在当期盈利后撤出股市■■■客户的资金会一直停留在市场■■■只是从一类股票转到另一类股票而已。
这样两个操作习惯可能导致两种结果：1❤当你抛出手中的“黑马”去追白马■■■白马已经涨到了合理的价格区间■■■失去了大幅获利的机会■■■这时■■■热点转移■■■你前期抛出的“黑马”开始启动■■■股价迅速攀升。
如果此时重新买入■■■这个操作过程中■■■损失的是时间❤交易手续费和应有的利益空间。
2❤在一只股票上赚了钱■■■不代表能在所有的操作中取得收益。
正是由于这两个特性■■■决定了在股市中操作时■■■大势向上时■■■投资者未必会买入最“牛”的那只股■■■或者是未必会在最牛的价位卖出■■■而此时大势上涨已经抬高了整个市场的盈利基础。
简单的逻辑分析就能让人一目了然。
在计入成本之前■■■投资者总体的回报率与大盘一致；在计入成本之后■■■投资者总体的回报率就要逊于大盘了。
实际上■■■投资者作为一个整体■■■它们的投资回报率落后于大盘的部分就是他们的投资成本。
这并不意味着你就没有机会跑赢大盘。
但是■■■要想做到这一点■■■你不但要智力超群■■■而且还要成功克服投资成本的影响。
这并不是一件容易的事情■■■很少有人能在长期内持续跑赢大盘。
切记■■■跑赢大盘■■■即在上涨周期你的组合明显强于大盘■■■而在下跌期内你的亏损明显小于大盘。
评估是否跑赢大盘■■■要在整个行情结束后■■■计算这一个运行周期的平均数据■■■不能听信分析师抽出的一小段时间内的数据对比。
跑不赢大盘的原因：1❤追不到白马反丢了黑马一次赢利2❤不代表一直赢利结果顺势为什么这么难？第一是因为你不相信趋势■■■趋势不是不存在■■■只是你不相信。
（不相信是有客观原因的■■■大多数人都没有学过心理学■■■就不知道心理定势的概念。
只要是一个正常人■■■心理的变化都是有节奏❤有规律的■■■这就是定势。
他不会当下沉浸在幸福快乐之中■■■几分钟后即刻又处于极度的悲痛之中■■■除非有突发事件出现。
我一直说股市本质上是由人的情绪控制的■■■而人的情绪会持续一段时间■■■反映在股市里就是不同级别的趋势。
明白了吗？）第二是因为你心里总想着回调■■■害怕回调■■■不知道如何处理回调。
（不仅仅是期市❤任何事物的运行轨迹都是波浪型的而非直线型的■■■那么回调就是正常的。
你要考虑的问题是回调多少是不能接受的。
这里不能用主观的标准去决定回调的可接受幅度■■■社会上的教育大多是用主观的标准来决定■■■所以你会听到各种不同的声音■■■什么5%❤10%❤20%或者黄金分割的38.2%等等。
我个人认为都是错的■■■这种标准反映了人的主观和分析。
不是说这种主观和分析每次都会错■■■一定有对的时候。
关键是以这种方法决定回调的幅度没有反映客观事实■■■结果有的时候失去了让利润奔跑的机会。
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